2024年，金融信创渐入佳境，银行、保险、券商等相关组织单位频频“下单”，大规模采用国产处理器服务器产品完成升级换代，并展现出良好的业务应用效果。在此过程中，X86国产化路线快速落地，成为信创硬件设施发展的主要驱动力量。
最近，红塔证券公布信创服务器年度招标信息，采购需求全部为国产X86处理器服务器。在此之前，人民银行、民生银行、华夏银行等相关招标项目中，均宣布大规模采用国产X86服务器产品。X86国产化应用成果愈发显著，逐渐引起行业和资本市场广泛关注。
国产X86路线为何成为金融信创主流选择？
需求分析：当前金融信创的核心诉求为安全稳定及低迁移成本。由于金融领域涉及资金和大量隐私数据，在交易高峰期有大量数据流动，因此金融行业用户非常注重信创服务器稳定性及安全性。此外，完善的适配生态圈意味着较低的迁移成本，这也是金融行业用户的共同诉求。
图源：《赛迪报告》
路线分析：信创服务器的核心部件是CPU，目前国产CPU安全性、稳定性和可靠性基本能满足金融信创要求。从五大国产CPU生态完善度对比结果来看，x86和ARM是金融信创领域的主流，其中x86适配生态圈完善，迁移成本较低，且稳定性及安全性出色，得以受到金融用户广泛欢迎。
厂商分析：国产X86 CPU路线中主要厂商有海光信息、兆芯。其中，海光信息基于X86指令集架构永久授权，处理器产品迭代进展迅速，业内默认其具备领先的芯片自主演进能力，叠加生态兼容、安全可靠等优势，获得众多下游市场用户认可。外界视其为“国产高端处理器龙头”。
兆芯的X86指令集授权来源于威盛，凭借自主创新、生态完善、好用不贵的发展理念，公司的自主通用处理器产品，为用户提供极具性价比的选择方案。在中端芯片产品中，以高效、兼容、安全的综合优势，受到服务器、桌面、嵌入式用户青睐，被视为X86国产化另一大主力厂商。
整体来看，国产化X86 CPU发展势头良好，从底层核心硬件为信创服务器产品提供了重要驱动。得益于迁移成本及场景适配优势、可持续发展优势，国产X86服务器充分受益于金融信创市场需求。且由于其应用改造难度最小、生态覆盖面广，尤为受到中小型金融机构热捧。
2023年，中国服务器总体出货量为504.2万台，其中，x86服务器出货量占比为 95.5%。我们预测，随着国产化软硬件在关键场景的加速应用，X86服务器的整体占比优势，进一步延伸落地到金融信创赛道，产业链上下游芯片、整机及软件厂商有望持续受益。
风险提示：1）市场需求不及预期；2）市场竞争风险；3）客户集中度较高风险
